楼下烟酒店的王叔最近天天愁眉苦脸，眼瞅着春节临近，往年卖断货的茅台、五粮液今年却堆了货，他跟我吐槽：“以前一瓶茅台能赚好几百，现在降价都没人要，店里摆着的精酿啤酒、青梅酒倒是卖得俏，年轻人宁愿买几十块的预调酒、果酒，高端白酒是真不行了！”王叔的焦虑，在1月22日张坤最新披露的2025年四季报里，找到了最直接的答案——这位公募顶流，正在悄悄砍仓白酒股。
易方达最新季报数据显示，张坤管理的易方达蓝筹精选，对白酒板块进行了全面减仓，贵州茅台持仓下滑9.02%，五粮液减持1.28%，泸州老窖、山西汾酒也被减仓超3%，这也是他继三季度减持白酒后，再度对白酒龙头进行调仓。与此同时，张坤的在管规模也出现明显缩水，合计降至483.83亿元，较三季度减少81.6亿元，跌破500亿关口，而白酒板块的疲软表现，正是规模缩水的重要原因之一。
但让人意外的是，即便连续减仓白酒，张坤在季报中仍坚定表态，看好国内的消费复苏，直言未来投资需求在国内的公司，依然是“在有鱼的地方钓鱼”。一边狂砍白酒仓位，一边高喊消费复苏，张坤的操作看似矛盾，实则藏着对消费赛道最清晰的判断：白酒的高增长时代已经过去，消费复苏的核心，早已从高端白酒转向了大众消费，而年轻人的饮酒消费习惯，正是这场消费变革最直观的体现。
如今的年轻消费群体，早已脱离了传统的酒桌文化，83%的年轻人更偏爱酒精度低于20%的饮品，“微醺解压”“社交打卡”“健康养生”成了核心需求，高端白酒在年轻人的饮酒清单里几乎没有位置，精酿啤酒、养生果酒、新式米酒、低度潮饮才是当下的消费主流。王叔的烟酒店里就是最真实的市场写照，高端白酒销量大跌，平价的果味精酿啤酒、青梅酒、桂花米酒销量却涨了30%，就连泸州老窖推出的10度以下低度果酒子品牌“苏洛溪”，在店里也成了爆款，这背后，是普通人消费习惯的根本转变，从过去的“面子消费”“礼品消费”，转向了实实在在的“日常消费”“实用消费”。
年轻人对酒的选择，还带着鲜明的口味和场景偏好。精酿啤酒是男女通吃的基本盘，荔枝、青梅、西瓜、冰糖葫芦四种口味的果味精酿占了新品的60%，内蒙大九酿造的蓝莓、草莓小麦IPA女性消费者超半数，河南金星的毛尖茶啤、冰糖葫芦味中式精酿也成了网红款，冬天里加红枣、枸杞煮制的热啤酒，更是成了年轻人的社交新潮流；养生果酒和新式米酒则是年轻女性的最爱，江西咪噢酒业的桂花、荔枝味新国风米酒，凭借颜值高、口感清新的特点，成了闺蜜小聚的标配，这类酒还主打零添加、草本滋养，精准契合了年轻人的朋克养生需求；而RIO、果立方等预调鸡尾酒、气泡酒，靠着便携性和多口味，适配露营、剧本杀、livehouse等年轻人聚集的场景，社媒声量增速更是达到273%。就连白酒品牌想要吸引年轻人，也只能走低度化、混饮化的路线，古井贡酒推出26度的轻度古20、江小白的低度款，都是靠着适配气泡水、果汁的混饮玩法，才勉强在年轻消费市场分得一杯羹。
要知道，过去白酒的高涨幅，离不开高端消费和礼品市场的支撑，而如今消费市场的核心需求，早已下沉到大众层面，年轻人的饮酒选择，直接反映出消费赛道的风向变化。张坤连续减仓白酒，并非看空整个消费赛道，而是在调仓换股，把资金从涨不动的高端白酒，转向更具增长潜力的大众消费、服务消费赛道，这一点从他增持阿里巴巴的操作中，也能看出端倪——布局能覆盖更多大众消费场景的优质标的，才是当下消费赛道的核心机会。
而对于我们普通投资者来说，张坤的调仓，就是最明确的风向标，千万别再死守白酒股接盘，更别抱着“白酒永远涨”的执念不放。当下的消费赛道，早已不是单靠白酒就能躺赢的时代，年轻人的消费选择已经给出了答案，与其追高只剩情绪的高端白酒，不如把目光放在大众消费、出行旅游、餐饮零售这些真正贴近民生、有真实需求支撑的赛道上，这些赛道才是消费复苏真正的风口。
普通散户没有专业的选股能力，就别再扎堆炒作白酒个股，选覆盖大众消费、日常消费的宽基类产品，分散风险的同时，也能跟上消费复苏的主线，这才是最稳妥的选择。毕竟，大佬已经在换赛道，散户就别再在旧坑里躺平，跟着市场的核心需求走，才能在消费赛道里真正赚到钱。
其实不止张坤，近期多位公募基金经理都在减仓白酒，景顺长城的刘彦春更是直接将古井贡酒、五粮液调出十大重仓股，这足以说明，白酒板块的投资逻辑已经发生根本变化。消费复苏是真的，但复苏的风口，不在高端白酒，而在千千万万普通人的日常消费里，在契合新一代消费群体需求的大众消费赛道里。
市场有风险，投资需谨慎
张坤减仓白酒后，你还会持有白酒股吗？你觉得消费复苏的核心机会在哪？
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